日銀引き受けというのは、国債の発行に際して、日銀がこれを引き受けることをいいます。

日銀引き受けは、国債の市中消化に比べて、国債の安易な増発を招きインフレにつながるおそれがあります。

なので、財政法5条で長期国債の日銀引き受けを禁止しています。

ちなみに、同条は、特別の事由がある場合には、国会の議決を経た金額の範囲内での日銀引き受けを認めていますが、実際上は、日銀保有の満期到来国債の借換債引き受けに限られています。

日銀保有ＦＢの売却というのは、債権・手形オペの一種と位置づけられている金融調節手段のことです。

日本では、現実的には、政府短期証券は一般投資家による消化はほとんどなされずに、日銀が大部分を引き受け保有しています。

また、日銀はオープン市場の拡大等を眺め1981年5月以来短期金融市場の余剰資金吸収の一手段として、保有ＦＢの市中売却を実施しています。

その結果として、日本銀行の売却対象である短資会社からの転売を通じて、オープン市場としてのＦＢ市場が形成されています。

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